Акция недели: Медведей на Колл!

Тип ценной бумаги: опцион «колл» Базовый актив: фьючерсный контракт на акции ОАО «Ростелеком» Цена исполнения: 10 000 руб. (соответствует уровню100 руб. за 1 акцию) Дата истечения: 09.06.2006 Торговля акциями: FORTS (Рынок фьючерсов и опционов в РТС) Обозначение в торговой системе: RT0010000F6 Ликвидность: российский рынок опционов, и в особенности рынок опционов «Ростелекома», ликвидным назвать пока сложно даже с большой натяжкой. Дневные объемы торгов варьируются от десяти тысяч до нескольких десятков миллионов рублей. Несколько дней вовсе без сделок и даже без рыночных котировок — также вполне нормальное для этого инвестиционного инструмента явление. Впрочем, в отличие от акций, в случае с опционами низкая ликвидность порой больше плюс, чем минус. Волатильность: опционы по определению волатильны. Являясь всего лишь временным правом на покупку ценных бумаг в будущем, но не самой ценной бумагой, сегодня они не стоят ничего, завтра — несколько тысяч рублей, и наоборот. Однако если в случае с акциями такая динамика инвесторов скорее пугает, то на срочном рынке к ней стоит относиться как к должному и научиться ею пользоваться. Сложность управления инвестицией: покупатель опционов всегда рискует всеми вложенными деньгами. Поэтому правило номер один — все деньги в опционы никогда не вкладывать. Покупатель опционов всегда рискует не суметь быстро продать опцион, если цена на него снизится. Поэтому правило номер два — перед тем, как вкладывать деньги, следует научиться терпеть. Впрочем, даже если вы не научитесь — рынок научит. И в этом самый большой плюс низкой ликвидности — даже если вы начнете суетиться и попытаетесь наделать ошибок, рынок вам этого не позволит. Да, говорить о том, как здорово и много можно зарабатывать, играя на повышение на российском фондовом рынке в последние недели, — явно дурной тон. Да, рекламные проспекты о том, кто и сколько сумел заработать своим клиентам «за последние 12 месяцев», по меньшей мере, заслуживают корректировки цифр, а по большому счету — отправки в печь. Да, большинство людей, которые покупали акции на пике роста в начале мая, вдохновившись призывами из телевизионных экранов и журнальных страниц, в лучшем случае считают разговоры о растущей тенденции плохой шуткой. В худшем случае то, что считает большинство майских покупателей, напечатать не позволит формат газеты. Да, мы понимаем, что большинству инвесторов сейчас плохо. И все-таки большинству, но не всем. И пока на рынке осталась хотя бы одна растущая инвестиция, мы будем продолжать сыпать соль. Ввиду того, что с акциями на прошлой неделе дело как-то не задалось, нам снова придется обратить внимание на срочный рынок. И вновь, как и несколько недель назад, речь пойдет об опционах на российские акции. В частности, об опционах «колл» на Ростелеком. В чистом виде опцион «колл», представляет собой право покупать акции в течение определенного периода времени по заранее зафиксированной цене. Суть в том, что когда вы не знаете стоимости акций, скажем, через квартал, покупать их прямо сейчас — существенный риск. За три месяца они могут не только вырасти, но и упасть, а отказаться от них вы уже не сможете (сможете только продать с убытком). Зато вполне можно отказаться, если вы купите опционы «колл», ведь они — лишь ваше право покупать акции по заранее известной цене, но не обязанность. Максимум, что вы можете потерять, — это стоимость такого права. Зато если акция все-таки начнет расти — ваша прибыль может быть просто огромной. Так, еще в марте один опцион, дающий право вплоть до 9 июня купить 100 акций «Ростелекома» по 100 руб., стоил всего лишь 500 руб. И это неудивительно, ведь сама акция торговалась в этот момент на рынке по чуть более низким ценам, что по определению делало это право покупать дороже рынка бесполезным и относительно недорогим. Еще более низких цен этот опцион достиг к середине мая — когда цена акций на рынке опустилась до 80 руб. Бессмысленная в моменте возможность покупать акции за 100 руб. стала стоить символические 30 руб. Ну не верили люди, что за оставшийся до истечения контракта месяц ситуация может перевернуться с ног на голову. И не верили зря, потому что основания на то были. После того как в последнюю неделю мая уже ранее наблюдавшаяся массовая скупка этих бумаг таинственными инвесторами нашла свое продолжение, акция подскочила с 80 руб. до 129 руб. по максимуму (+60% за месяц). Но самое невероятное произошло ценой опциона — то, что еще несколько дней назад стоило несколько десятирублевых купюр, за какие-то мгновения выросло до 2700 руб. Инвесторы, покупавшие опцион в марте, заработали 440%, с максимальным риском в 500 руб. Инвесторы, покупавшие опцион в средине мая, заработали более 8000%, рискуя в худшем случае потерять рублей пятьдесят. И сейчас, когда все акции снова падают и вера в рост (и в опционы колл) инвесторами снова потеряна, самое время подумать о том, как оказаться в числе таких счастливчиков через квартал- другой. Ну, а мы до этого светлого времени, если ничего хорошего с рынками так и не произойдет, больше вас мучить душераздирающими историями из серии «как заработать на росте», возможно, не будем. Судя по происходящему, как бы теперь не пришлось писать о том, как зарабатывать, играя на понижение. Как насчет рубрики «школа молодого «медведя» или, скажем, «самые доходные падения месяца»? Редакция ждет ваших заявок. Арсений Белоглазов, аналитик Тюменского представительства ИК «Финам»й