"Лукойл" "добыл" позитивный прогноз рейтинга

Международная компания Standard & Poor's изменила прогноз рейтинга российскому «ЛУКОЙЛу» со «Стабильного» на «Позитивный». Такой благоприятный для нефтяной компании пересмотр произошел после анализа операционных и финансовых результатов 2004 год. Долгосрочный кредитный рейтинг «ВВ» «Лукойла» подтвержден. Аналитики рейтингового агентства анализировали нынешнюю деятельность компании и ее возможные перспективы в ближайшем будущем. Повышение прогноза рейтинга «Лукойл» заслужил благодаря успешной финансовой деятельности (в том числе, за счет ценовой политики на увеличение стоимости нефтепродуктов) и активных вложений в добычу. Более того, если перспективные направления развития компании продолжатся, согласно прогнозу аналитиков, рейтинг компании может быть повышен и далее. «Позитивный прогноз рейтинга „ЛУКОЙЛа“, крупнейшей в России интегрированной нефтяной компании, обусловлен существенным улучшением финансовых и операционных показателей компании в 2004 году», — отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Карл Нитвельт. Денежные потоки значительно повысились: операционный денежный поток до изменений в оборотном капитале (FFO) вырос на 62% и достиг 5,5 млрд долл., отмечается в материале Standard & Poor's. Увеличение денежных потоков «Лукойла» — не только заслуга высоких цен на нефть. Аналитики международного рейтингового агентства отмечают рост объема производства (на 7%), увеличения доли более прибыльного экспорта сырой нефти, повышения цен на нефтепродукты на внутреннем рынке и стабильных затрат на добычу. Standard & Poor's также считает стратегию «ЛУКОЙЛа» по поддержанию высокого уровня инвестиций позитивным фактором. Специалисты международной компании подчеркивают это направление, что, по их мнению, позволит обеспечить устойчивый долгосрочный рост добычи, в то время как выплаты акционерам остаются более умеренными по сравнению с сопоставимыми компаниями. Как относительную слабость Standard & Poor's отмечает, что прибыльность и денежные потоки «ЛУКОЙЛа» ниже уровня основных сопоставимых компаний."Позитивный прогноз отражает возможность повышения рейтинга в течение ближайших 12 месяцев, если умеренные денежные потоки «ЛУКОЙЛа» увеличатся", — заключил аналитик Карл Нитвельт. Кроме того, несмотря на значительный запас прочности по финансовым показателям, мы продолжаем анализ возможных приобретений — скорее всего, средних по размеру. В частности, «ЛУКОЙЛ» выразил интерес к покупке PetroKazakhstan (B+/Стабильный) и Мажейкяйского нефтеперерабатывающего завода в Литве. Такие покупки необязательно будут рассматриваться в качестве негативных для рейтинга факторов, если будут частично покрываться за счет свободных денежных средств компании, и если уровень долга будет находиться значительно ниже установленной менеджментом верхней планки в 30% капитала, определяемого как сумма долга и собственных средств (по состоянию на конец 2004 г. — 18%).Позитивные факторы рейтинга «ЛУКОЙЛа» — значительные запасы нефти и масштабы добычи, вертикальная интеграция в переработку (в том числе за пределами России). Рейтинги, тем не менее, ограничиваются общими рисками российской нефтяной отрасли, особенно таким, как значительные налоговые выплаты, ставки которых часто меняются и которые формируют большую часть общих затрат нефтедобывающих компаний и ограничивают их возможности получать дополнительные выгоды, когда цены на нефть превышают 25 долл. за баррель. Между тем, в Standard & Poor's отмечают, что «ЛУКОЙЛ» продемонстрировал разумную налоговую политику, и крупные налоговые претензии в его адрес не ожидаются.