Минувший год, как показывают «заключительные» исследования социологов, не сочли для себя особо удачным ни участники фондового рынка, ни население России в целом. Россияне продолжают, по мнению ученых, переживать так называемый «постбесланский синдром». Инвесторы — напуганы ростом политических рисков. В первом номере наступившего невисокосного года «Вслух о главном» собрал мнения экспертов относительно основных итогов прошедшего 2004-го, а также составил «сборный финансовый прогноз» на новый, 2005 год.
ВЦИОМ опросил свыше полутора тысяч человек. 56% участвовавших в исследовании оценили високосный 2004 год как скорее трудный, либо вовсе как плохой. Будущее респонденты при этом рисовали тоже далеко не в радужных тонах: хорошего для себя в своей стране вместо позапрошлогодних 74% ждут 55% опрошенных россиян.
Оптимизмом на этом фоне не отличились и участники отечественного фондового рынка, оказавшегося далеко не на лучших позициях среди рынков развивающихся стран. Вместо прогнозных 30−50% индекс РТС повысился всего на 8,3% (впервые с 1998 года — менее чем на 10%). «Провалился» рынок на событиях вокруг ЮКОСа и Вымпелкома, которому в начале декабря налоговики предъявили претензии на 17,6 млн долларов. Впрочем, окончательный размер данных финансовых требований «оказался на порядок ниже выставленных ранее 157 млн, — говорят аналитики тюменской инвестиционной компании „Сибпрофинвест“, — что, естественно, привело к росту на российском фондовом рынке в последние дни прошедшего года».
«Стоимость же акций ЮКОСа упала в 20 раз, — констатируют эксперты тюменской ИФК «Университет». — Вероятность ликвидации или банкротства компании уже практически не вызывает сомнений, особенно после продажи с аукциона основного добывающего актива — «Юганскнефтегаза».
Сейчас инвесторы напуганы ростом политических рисков, высказывают мнение собеседники «Ведомостей». «Голубых фишек» все меньше, а доля компаний с госучастием или близких к власти в инвестиционных портфелях все увеличивается. Тем более что по итогам года акции компаний, близких или лояльных государству, принесли своим владельцам хорошую прибыль.
Бумаги Газпрома выросли в два раза, «Сургутнефтегаза» и ЛУКОЙЛа — почти на 30%, привилегированные акции «Транснефти» — на 50%, а акции Сбербанка — на 85%. Исключением стали только бумаги РАО ЕЭС, подросшие всего на 2% - из-за затянувшейся энергореформы. На ее продолжение участники фондового рынка рассчитывают в этом году: скорее всего, наконец-то окончательно решится вопрос с формами оплаты в аукционах по продаже ОГК, считают в ИФК «Университет». «Как крупнейшие российские компании с государственным участием РАО ЕЭС, а также Газпром в этом году имеют благоприятные перспективы для роста», — прогнозируют в ИК «Сибпрофинвест».
По прогнозам экспертов ИФ «ОЛМА», реформа электроэнергетики и ожидаемая приватизация «Связьинвеста» должны положительно сказаться на стоимости ценных бумаг региональных энергетических компаний и компаний электросвязи. Потенциал роста стоимости «энергетических» бумаг «второго эшелона» при этом оценивается в 100−110%, а акций региональных операторов связи — в среднем 18% (по отдельным бумагам — до 51%).
Перспективы российского фондового рынка 2005 года в целом зависят от того, по какому сценарию будут развиваться события в стране, говорят в ИФК «Университет»: «Если начнутся гонения на крупные российские компании, это может сильно понизить инвестиционную привлекательность России и привести к оттоку капитала, и, как следствие, начнется сильное понижение котировок (до 300−350 пунктов по индексу РТС). Если же бизнес и власть придут к компромиссу в вопросах амнистии нарушений при приватизации и в уплате налогов, то это будет способствовать улучшению инвестиционного климата».
В числе реалий, которые инвесторам стоит принять к сведению в 2005-м, аналитики «Университета» называют: ожидаемую стабилизацию цен на нефть марки Brent в диапазоне 35−45 долларов за баррель (что позволит нефтяным компаниям по-прежнему получать высокие доходы, но снимет излишнее давление на общемировую экономику); наращивание золотовалютных резервов; подготовку к вступлению в ВТО в 2006 году; прогнозируемое получение Россией в первом квартале 2005 года инвестиционного кредитного рейтинга от Standards & Poor's (Fitch присвоило России соответствующий рейтинг в минувшем году).
Что касается прогноза развития российского рынка денег, то «курс рубля к доллару в следующем году не будет серьезно укрепляться, а, скорее всего, будет находиться в интервале 27−29 рублей за доллар», — прокомментировала в интервью «Вслух о главном» возможности американской и российской валют главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова. По словам Орловой, подобная ситуация связана с тем, что в первом квартале 2005 года может возобновиться отток капитала из России, что будет воздействовать на валютный курс, ослабляя рубль.
«Относительно же перспектив „отношений“ евро-доллар…, — высказала мнение Наталия Орлова. — У единой евровалюты еще есть потенциал для роста до уровня 1,4, но затем я ожидаю коррекцию до 1,2−1,25 евро за доллар, так как европейский ЦБ будет пытаться поддержать экономику через ослабление евро». «Этот сценарий, правда, предполагает, что все страны развивающихся рынков, включая Китай, будут хранить свои резервы в долларах и не перейдут на евро, в противном случае курс евро-доллар может пойти на 1,5», — уточнила Орлова.
